山西在线-财经-“妻管严”不惧熊市

　　熊市谁都怕，然而英国《金融时报》专栏作家提姆·哈福德却有自己独到的熊市理论。提姆和老婆刚刚打算出价购买邻居的一栋房产，便遭到同事一番嘲讽，因为他们知道提姆是一个“熊市论”者。不过，提姆家这件事还存在着一些特殊情况，其中的一条是：没有哪位理性的经济人会不听老婆的命令。

　　不得不买房给提姆带来了不爽。提姆·哈福德在他最近的一篇专栏里写道：本人向来是经济理性的拥护者，但就连我自己也得承认：事情会有例外。买栋房子是件大事，而高度的利害得失也会让你绞尽脑汁。因此，总是存在发生不幸后果的可能性。

　　多数人看待房屋价格的方式，似乎不同于他们看待其他物品价格的方式。我们会花费时间和金钱让自己免于一些损失，例如，不要买下一台有故障的洗衣机。然而，我们所拥有的房产价值波动更大，也许这种波动在一天之内就会发生。我们的占有欲也同样变得毫无理性，而这不仅体现在住房方面。行为经济学家丹·艾瑞里曾经在一项聪明的实验中展示了这种占有欲。艾瑞里观察到，在杜克大学，顶级篮球比赛的门票少得出奇。学生们要想得到球票，就必须排上几个星期的长队。但即使如此，最后也还要靠抓阄来解决问题。有些人会成赢家，有些人会成为输家。然而，当艾瑞里给输家打电话，表示自己有票可以转让时，这些人往往出价175美元左右。而赢家根本就不想以相似的价格卖出手中的票：他们通常的报价水平为2400美元。如果把票卖掉意味着损失变现的话，人们甚至更不愿意卖出球票了。金融学教授特伦斯·欧迪安的研究显示，股票投资者一般会卖掉已经赚钱的股票，并保留那些成绩较差的股票――虽然从税负效益角度来看，他们本应采取与之相反的策略。这种倾向被称为“损失厌恶”：人们死捞着糟糕的投资项目不放，希望能有翻身的一天。艾瑞里表示：“如果你会被一只股票套牢，那么想一想，你的房子又会怎样套牢你。”

　　令人悲哀的是，这没能帮上哈福德一家什么忙。我们想要买下邻居的房子，但是，如果别人的报价高得离谱，我们就买不到了。我们也不能等着房产泡沫破灭后再捡便宜。原理上讲，这样做应该要容易些。但在实践当中，这意味着某个人得做赔本买卖，而这种事比较罕见。因此，如果我们想要买到邻居家的房子，现在就必须得买――即使这意味着我们的出价要高于非理性竞价者的价格。在这个疯狂的世界里，想要成惟一的理性之音，殊非易事。但是，有人不得不这样做。

《国际金融报》 (2008-04-15 第04版)