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基金经理在半年报中惊呼：这就是牛市的魅力 |
2007年08月24日 中国证券网－《上海证券报》
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2007年基金半年报披露正式拉开了序幕，从今日率先公布的3家基金公司旗下10只基金的半年报来看，在基金创纪录的收益中，股票买卖差价收入成为最主要的来源。与此同时，众基金普遍对下半年的市场保持了乐观态度。
97%来自股票差价收入
根据Wind资讯的统计，在基金创纪录的收益中，股票买卖差价收入成为最主要的来源，统计显示，上述10只基金收益的97%来自股票差价收入。在股票型基金中，此类收入占比更是高达98.1%。这个水平相比去年提高了17个百分点。可以说，在2007年上半年，基金收益几乎由股票投资“一柱擎天”。
与之相比，基金在债券投资和权证投资上的收益大幅萎缩。其中，10只基金上半年的债券差价收入只有3475万元，与去年同期近10亿元的债券投资收益相比直线下落。充分显示了股市和债市“此涨彼消”的表现状况。基金投资权证的收益波动更是明显。
乐观看待下半年
银华优质增长称，中国经济依然保持强劲增长；上市公司业绩大幅增长，对市场形成支撑；在股权激励、资产重组等因素的作用下，上市公司的基本面将大幅改善；人民币升值趋势依旧，流动性依然充足，储蓄向证券市场分流的趋势日益明显。
银华富裕主题认为，股权分置改革是引发此轮牛市的另一强大动力：“在全流通背景下，证券市场的价值发现功能和资源配置功能有了用武之地，市场参与者的利益有可能达到高度一致。而股价正是朝着阻力最小的方向在运动———上涨。而且它会上涨到一个令人不安和惊讶的程度。这就是牛市的魅力。”
当然，风险依然不可忽视。新世纪优选分红认为：由于当前经济开始由过快转向过热，未来宏观经济必将伴随经常性的紧缩政策，这无疑会加大市场的短期波动幅度。加息等货币政策会抑制固定投资增长；调整出口退税对部分上市公司业绩将产生负面影响；扩大QDII分流国内资金；不断增加的大小非减持等，这些都是值得谨慎的因素。
新世纪优选分红混合型基金表示，下半年市场将处于反复波动并缓慢向上突破的态势，结构性风险与机会并存。
看好泛资源行业
银华优势企业表示，在牛市趋势不变的大环境下,下半年在资产配置上仍将维持股票仓位的较高比例, 而不会过多做择时选择。
受上半年生产要素价格上涨的影响，众家基金表示，将看好泛资源类股票，包括地产、有色、煤炭等行业。天华证券投资基金认为，下半年我国的要素价格面临重估，其资源价格、单位劳动力成本和利率都将面临上升趋势。其中，房价上涨趋势不改，有力拓展了房地产行业上市公司的利润空间。上游行业的上市公司将享受到资源产品价格上涨带来的盈利增长，而中下游行业的利润则会受到压缩。天华证券投资基金表示，将增持地产、有色、煤炭行业。
银华富裕主题预测，下半年市场依然呈现多元化的热点，绩优股、绩差股、题材股都存在机会。其中绩差股如果能充分利用证券市场十年难遇的环境，提高企业质量，还是存在较大的机会。银华富裕主题表示，“公募基金在反应速度和运作机制上有着天生的弱点，所以这些赚钱机会很难把握”，“我们相信业绩最终会决定股价”银华富裕主题表示。（作者 周宏 郑焰）
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